三件套闭环:温度计判断主题该不该冒险 → 产业链提供候选池 → 筛选漏斗把100+标的过滤成2-3个可操作候选。一个系统,不是三张孤立的表。
| AMZN | $200B | +60% | 四巨头最激进 · Q1单季$44.2B |
| GOOGL | $185B | +100%+ | 云backlog翻倍至$460B |
| MSFT | $190B | 超共识 | 远超$152B共识 · $25B来自内存/部件涨价 |
| META | $130B | +80% | 曾因上调capex单日跌9% |
| DELL | $513B | +757% | AI服务器backlog · 5/28收入+88%、指引上调+$27B |
| NVDA | $75.2B DC | +92% | 数据中心YoY · 网络+199%验证光通信;指引$910亿 |
| TSM | +30% YTD | 累计+29.9% | 4月环比-1.1%(季节性);HPC/AI占61% |
| POLYMARKET | 24% | 3月16%→24% | "AI泡沫2026破裂"赔率 · 仍低位但已抬头 |
| US10Y | 4.50% | ↓5/20高4.7% | 伊朗停火+油价跌,加息概率57%→50% |
| FCF | 收紧 | 压力↑ | Amazon FCF或转负;capex占营收比历史罕见 |
清单不是"买入列表",是漏斗入口。100+ 标的,账户只能持有 4-6 只,所以要层层过滤。三个必须✓(温度计/资金效率/能力圈)任一不过直接出局;其余按分排序。
需求/拥挤/资金三维诊断。当前🔵总开关关闭→空仓/等右侧,四候选无一触发前不动;等SOX脱离熊市+个股站回年线再解冻
商业化已发生 vs 2-3年后?锁仓多久?机会成本?砍掉"叙事远"的(物理AI/量子/SMR)
同主题优先最上游瓶颈层:变压器/激光源/SiPho > 模块 > 组装(Dell)
砍标的最狠的一层。🟢二阶段早期=可建仓 / 🔴三阶段过度延伸=不碰
$50-200最佳(能分批+止损精度);>$300难操作;单股第一笔≤$600
主题内?主题外冲动=红色警报(HIMS/CRCL的教训)
| 维度 | 通过条件 | 分值 |
|---|---|---|
| 温度计 | 非🔵总开关关闭(关闭则空仓) | 必须✓ 否则出局 |
| 资金效率 | 收入已兑现 | 必须✓ 否则出局 |
| 能力圈 | 主题内 | 必须✓ 否则出局 |
| 阶段 | 二阶段早期/中期 | 🟢=2 / 🟡=1 / 🔴=0 |
| 卖铲子位置 | 上游瓶颈层 | 上游=2 / 中游=1 / 组装=0 |
| 股价友好 | $50-200 | ✓=1 |
| 催化剂 | 6-18月内有 | ✓=1 |
三个必须✓任一不过 → 出局。剩余按分排序 → 高分进等待清单 → 设入场价 → 等触发。
主题总开关关闭期跑漏斗的结果(7/17收盘)。四候选无一触发,SKHY新增观察(非候选);MU/LITE已超账户射程移出。杀估值环境里最强的操作是空仓——保留现金本身就是仓位策略,等总开关重开再谈进场。
| 标的 | 温度 | 资金效率 | 阶段 | 位置 | 股价 | 圈内 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CEG | 🔵 | ✓ | 相对抗跌 | 中游 | $252.39 | ✓ | 条件等待·未触发 |
| PLTR | 🔵 | ✓ | 应用层 | 应用 | $132.38 | ✓ | 杀估值期资金流入方向·观察 |
| GLW | 🔵 | ✓ | 跌破观察区 | 上游 | $154.61 | ✓ | 172没守住·别接刀 |
| VRT | 🔵 | ✓ | 距箱顶-16% | 上游 | $289.56 | ✓ | 远未触发·等$335 |
| RKLB | 🔵 | ✓ | 年线下 | 太空 | $67.62 | ✓ | 止跌1天·企稳仅满足1条 |
| SKHY | 🔵 | ✓ | 上市9天 | 内存/HBM | $152.31 | ✓ | 新观察·非候选·关注期约7/24满 |
| NVDA | 🔵 | ✓ | 杀估值 | 芯片 | $202.81 | ✓ | 监控·超射程 |
| MU | 🔵 | ✓ | 翻8倍/-32% | 内存 | $853 | ✓ | 超射程4倍·移出候选·待拆股 |
| LITE | 🔵 | ✓ | 逆势独强 | 光通信 | $732.82 | ✓ | 超射程·仅当板块温度计 |
| DRAM | 🔵 | ETF | 月-25% | 内存篮子 | $52.72 | — | 仅当内存温度计 |
v2.0 全景清单。核心认知:雷达盲区不是某个公司,而是"不性感但卡脖子"的实体瓶颈层——变压器/燃料电池/液冷。瓶颈环节=定价权环节。
独立于 AI 主题面板。这里跟踪人形机器人产业链——但定性是"观察期",不是布局期。商业化在 2027-2030,美股纯玩标的稀缺。面板的作用是:把这个远期主题里唯一现在就成立的交叉点标出来,其余监控。
有真实进展(特斯拉转产 Optimus),但目标 ≠ 已兑现收入。整机商业化 2027-2030,美股能直接买的瓶颈标的极少。
用资金效率三问:①商业化时间——整机太远 ②锁仓期长 ③机会成本高。结论:整机维持监控不买,只有一个交叉点(稀土磁材)现在就成立——见"交叉点"页。
特斯拉宣布停产 Model S/X,Fremont 工厂改造生产 Optimus Gen3,目标年产 100 万台、单台 $20K,2026 capex 翻倍至 $200 亿。Giga Texas 在建年产能 1000 万台工厂。这是真信号,但"目标产能"和"已兑现收入"之间通常差很远——别把规划当现实。
用"卖铲子/找瓶颈"框架:瓶颈环节 = 定价权环节。从最深(最不可替代)到表层。
每个关节电机都依赖 NdFeB 永磁体。中国控制 69% 开采 + 90% 加工提炼,出口许可变化已带来波动。整个产业链定价权最强的一环。
行星滚柱丝杠瓶颈最尖锐(窄供应商、长交期、难替代);谐波减速器次之。占执行器成本 30-50%,是单台机器人最贵的机械部件。
占 BOM 31%,最大的单一成本部件。多指灵巧操作的可靠性与成本是量产前必须跨过的门槛之一。
按产业链层级的全球龙头。颜色 = 上市地:绿=美股 / 黄=美股(跨主题/沾边) / 蓝=A股(你的A股账户直接可买)/日股(IBKR) / 灰=未上市。你有A股账户,A股标的直接可买;日股走IBKR;科创板(688开头)需确认权限。
和 AI 主题面板同一套 6 道闸,但物理AI整体在观察期,大多数标的会被前几道闸拦下。漏斗在这里的作用是:解释为什么现在多数不该买,以及万一要碰该怎么过闸。
物理AI主题处于观察期而非加速期。这道闸本身就给整个主题降权——不是不能碰,是默认仓位要更小、更挑。
整机/灵巧手商业化2027-2030,锁仓太久→不过。只有稀土"收入已兑现"能过这道闸。
稀土(最深瓶颈)>减速器/电机>整机。优先上游,避开整机的技术路线风险。
A股传动板块2025已炒过(一季涨51%、二季回调20%),稀土也炒过一波。多在第三阶段,需等回调。
A股标的有汇率+信息差成本;USAR是小盘故事股。跨市场分散精力也是隐性成本。
物理AI不在你已验证的5大主题内,是扩圈尝试。扩圈本身没错,但要用最小仓位试,不能当主力。
这次全景研究最有价值的发现:物理AI整机要等2030,但稀土磁材现在就成立——因为它不依赖机器人量产就有需求(EV电机、风电、国防),机器人只是额外的上行期权。
这把"等2030的远期故事",变成了"现在就有收入 + 机器人是免费看涨期权"的近期标的。资金效率远高于赌整机。
稀土磁材其实同时出现在两个面板:在 AI 主题面板里它是"数据中心/国防上游材料",在这里它是"物理AI最深瓶颈"。这正说明它的强韧——多主题共同上游。若决定建仓,它一个仓位同时押注 AI + 物理AI + 国防三条线。